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直播電商進入民營化等強監(jiān)管期后能否回歸a股？
2020年是直播的豐收年。作為網(wǎng)絡(luò)名人經(jīng)濟的見證者，作為網(wǎng)絡(luò)名人中的第一家電商公司，如翰本來有望在今年迎來一個高光時刻，但現(xiàn)在只能選擇暫時退出資本市場。
11月25日，如翰控股(美股如翰)宣布，公司董事會已于2020年11月25日收到由公司三位創(chuàng)始人馮敏、孫雷和沈超(買方集團)出具的不具約束力的初步提案，擬以每股0.68美元(或每股3.4美元)的現(xiàn)金購買買方集團尚未持有的公司已發(fā)行的全部A類普通股。
而此時，距離如涵控股上市只有一年半的時間。參照2019年上市時的IPO價格12.5美元，私有化價格僅為3.4美元，比IPO價格低72.8%。在經(jīng)歷了虧損和各種負面?zhèn)餮缘年幱昂螅绾毓傻墓蓛r也一路下跌，市值縮水一大半。
曾經(jīng)作為網(wǎng)絡(luò)名人新經(jīng)濟模式的探索者，如翰在資本市場本來是有望如魚得水的，但現(xiàn)在為什么故事不能繼續(xù)了？
一、是張大奕拖累了如涵嗎？
就在宣布私有化提議的前兩天，汝南控股發(fā)布了截至9月30日的2021財年第二季度財務(wù)報告。新的財務(wù)報告數(shù)據(jù)顯示，上一季度總凈收入為2.485億元，同比下降9%；凈虧損同比縮小38%，至3120萬元。
這仍然是一份糟糕的財務(wù)報告。
自營業(yè)務(wù)項下產(chǎn)品銷售收入1.292億元，占如涵收入的大部分，同比下降37.9%，為2.079億元。下降的第一個原因是一些網(wǎng)店從自營模式變成了平臺模式。截至2020年9月30日，公司網(wǎng)店數(shù)量從去年同期的23家減少到17家，自營模式的網(wǎng)絡(luò)名人數(shù)量從去年同期的7家。降為3；二是受負面消息影響，網(wǎng)絡(luò)名人中某店鋪收入大幅下降。這位網(wǎng)絡(luò)名人是如翰控股公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，網(wǎng)絡(luò)名人張大奕。
如韓如涵在財報中所說，自2020年4月以來，受到負面宣傳影響的頂級KOL網(wǎng)店所產(chǎn)生的產(chǎn)品銷售收入大幅下降。
一條微博蒸發(fā)了上億的市值。為什么網(wǎng)絡(luò)名人電商如涵如此不堪一擊？張大奕是個累贅嗎？
事實上，張大奕曾經(jīng)擁有超強的帶貨能力，曾在三天內(nèi)完成普通線下店鋪一年的銷量，為互聯(lián)網(wǎng)電商打造了一個銷售神話，其淘寶店也屢創(chuàng)銷售記錄。在如漢三年的發(fā)展過程中，張大奕不僅為母公司貢獻了一半以上的經(jīng)營收入，還創(chuàng)造了大部分利潤。
或許，當時的負面消息只是導火線，導致了如翰一步步走下坡路。本質(zhì)在于其商業(yè)模式本身。這也是一直壓在汝南身上的三座山。
二、如涵身上壓了三座大山
如翰控股成立于2012年，原名“利百林”，是由如翰首席執(zhí)行官馮敏夫婦創(chuàng)立的一個淘品牌。2014年，如翰通過“網(wǎng)絡(luò)名人營銷”模式吸引資本關(guān)注，獲得薩夫蘭亞洲投資A輪融資；2015年從聯(lián)想君聯(lián)資本獲得數(shù)千萬輪B融資，同年開始投入大量資金孵化網(wǎng)絡(luò)名人。2016年，阿里看到了直播電商的機會，然后投入3億元進行C輪融資，比如登陸新三板，估值33億。
2019年4月3日，如翰控股在美國納斯達克上市，成為網(wǎng)絡(luò)名人中第一家電商公司。張大奕也成為第一個在納斯達克敲鐘的中國網(wǎng)絡(luò)名人。
而過分依賴幾個人頭網(wǎng)紅來獲取收益的方式，一直沒有得到資本市場的充分認可。結(jié)果，如漢控股上市，開盤即破，美股當日收盤跌37.20%。
入漢上市首日爆出后，王思聰也在朋友圈發(fā)表了自己的看法，指出入漢控股目前的運營模式尚未得到驗證
總體來說，如翰受到外界的批評有三個原因。首先是虧損的問題；第二，收入單一，靠人頭線上名人。從數(shù)據(jù)來看，在2018財年、2019財年和2020財年，張大奕門店對如涵總收入的貢獻分別為52%、55%和58%。占一半以上并持續(xù)增長；第三，很難復制下一個張大奕。
事實上，如涵這幾年一直在嘗試孵化新的KOL，但是營銷費用很大，但效果并不明顯，仍然無法改變業(yè)務(wù)疲勞、增長瓶頸、收益不理想的問題。
雖然如涵的兩個業(yè)務(wù)收入，平臺業(yè)務(wù)的產(chǎn)品銷售收入和服務(wù)收入在上一季度幾乎持平，但由于處于向平臺模式轉(zhuǎn)型的過程中，仍然難以避免轉(zhuǎn)型的痛苦。
事實上，今年年初，市值大幅貶值，已經(jīng)反映出資本市場對其價值不樂觀。再加上4月份的丑聞，更是雪上加霜。
資本市場持續(xù)不盡人意的表現(xiàn)，可能是創(chuàng)始人推動汝南私有化的主要原因。
一些分析師認為，如果私有化被納入這一計劃，它實際上會“回到a股市場”，然后回到a股市場。但從大環(huán)境來看，直播電商現(xiàn)在已經(jīng)進入了一個強監(jiān)管期，回來后能否成功上市a股還是未知數(shù)。雖然生活在一個美好的時代，但也遠不如以前。
來源：財經(jīng)網(wǎng)站