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央行和外管局降溫人民幣升值預(yù)期？為什么我們不希望人民幣升值？

中國北京12月11日電據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，12月11日晚，央行和國家外匯管理局決定將金融機(jī)構(gòu)跨境融資宏觀審慎調(diào)整參數(shù)從1.25下調(diào)至1。據(jù)專家分析，這一舉措旨在進(jìn)一步冷卻人民幣升值預(yù)期。

中央銀行和國家外匯管理局在公告中表示，為了進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)市場化調(diào)整外匯資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，決定將金融機(jī)構(gòu)跨境融資宏觀審慎調(diào)整參數(shù)從1.25下調(diào)至1。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”的理念，更好地為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲分析說，央行和國家外匯管理局降低參數(shù)的措施旨在降低人民幣升值預(yù)期。譚雅玲：參數(shù)下調(diào)仍然與人民幣過度升值有關(guān)。目前升值的周期和幅度有點(diǎn)過高。所以央行的做法是在可控條件下讓匯率雙向移動(dòng)，而不是極端趨勢。特別是面對(duì)疫情和全球不確定性，需要穩(wěn)定匯率，留住企業(yè)，這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說是一個(gè)非常重要和關(guān)鍵的時(shí)期。

最近，可以說關(guān)于人民幣升值的討論已經(jīng)如火如荼。大家對(duì)人民幣快速升值形成了非常特殊的預(yù)期。但是，這個(gè)時(shí)候國家開始為人民幣升值預(yù)期降溫，那么是什么邏輯呢？

首先，對(duì)于中國來說，人民幣快速升值不一定是好事。事實(shí)上，一個(gè)國家貨幣市場的發(fā)展與一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。目前，中國仍然是世界上最大的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。作為一個(gè)發(fā)展中國家，雖然中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面取得了很好的成就，但我們也必須認(rèn)識(shí)到，這些成就，除以中國龐大的人口基數(shù)，意味著我們的人均水平仍然處于較低的狀態(tài)。中國還是發(fā)展中國家，不是發(fā)達(dá)國家。我們必須明白，既然中國是一個(gè)發(fā)展中國家，我們就必須知道，我們?nèi)匀徊豢赡艹惺茇泿艔?qiáng)勁升值的壓力，這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)來說其實(shí)不是一件好事。

其次，要明白中國是世界上最大的制造業(yè)國家。從制造業(yè)的角度來看，中國的主要經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造仍然是通過制造業(yè)的發(fā)展來實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于中國龐大的制造業(yè)體系來說，如果實(shí)現(xiàn)了人民幣的快速升值，中國制造業(yè)在國際市場上其實(shí)很容易喪失市場競爭力，因?yàn)槿嗣駧派档倪^程必然會(huì)導(dǎo)致我們的產(chǎn)品以人民幣計(jì)價(jià)。當(dāng)它兌換成美元等國際貨幣時(shí)，我們的產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)上漲，這對(duì)中國產(chǎn)品的海外競爭是非常不利的。

第三，人民幣升值過快，可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫過大，這無疑是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的事情。最經(jīng)典的例子是日本簽署廣場協(xié)議后，日元的迅速升值，實(shí)際上導(dǎo)致了巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。由于日本整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大規(guī)模泡沫，尤其是日本房地產(chǎn)市場，可以說泡沫極其嚴(yán)重。所以在90年代初，在美國金融核彈的攻擊下，日本經(jīng)濟(jì)崩潰，最終導(dǎo)致日本損失30年。直到今天，日本經(jīng)濟(jì)還沒有完全復(fù)蘇，最初的導(dǎo)火索其實(shí)是日元升值。

因此，俗話說，當(dāng)中國看到如此多的人民幣升值潛在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在一定程度上冷卻人民幣升值預(yù)期，將人民幣價(jià)值保持在一定穩(wěn)定范圍內(nèi)，無疑是我們的最佳選擇。