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華誼兄弟短期債創(chuàng)新高 貨幣資金跌至4億 固定收益計(jì)劃兩次修改求“救命錢”
在這個(gè)固定漲幅的背后，華誼兄弟處于極度缺錢的困境，正在努力“找錢”。截至2019年底，公司的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均弱于滬深同行業(yè)可比公司。公司貨幣資金只有5.54億元，而短期貸款20.87億元，后者是前者的近4倍。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|李萬(wàn)民 編|深海
12月7日，華誼兄弟發(fā)布第二次修訂固定收益計(jì)劃。發(fā)行方式由鎖定價(jià)格調(diào)整為詢價(jià)，發(fā)行對(duì)象由8家阿里巴巴圖片調(diào)整為不超過(guò)35家(含本數(shù))特定投資者?；I資總額微調(diào)至不超過(guò)22.86億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，資金從“全部用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金和償還貸款”調(diào)整為投資“影視劇項(xiàng)目”和“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”，其中擬
在大規(guī)?；I資的背后，華誼兄弟面臨著巨大的債務(wù)壓力。截至2020年前三季度，公司貨幣資金降至4.12億元，短期貸款進(jìn)一步增加至21.84億元，是前者的5.3倍。
短期償債"亞歷山大"，兩次調(diào)整定增方案募資還債
4月28日，華誼兄弟公布《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬發(fā)行不超過(guò)8.24億股，募集不超過(guò)22.9億元，全部用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和償還扣除發(fā)行費(fèi)用后的貸款。發(fā)行人有9家：阿里巴巴影業(yè)、騰訊電腦、陽(yáng)光人壽、象山大成天下、豫園股份、何明集團(tuán)、新泰人壽、李三孔敬、山東京達(dá)，均以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)華誼兄弟發(fā)行的股份。其中，阿里影業(yè)的關(guān)聯(lián)方阿里創(chuàng)投及其一致行動(dòng)者共持有公司8.03%的股份，騰訊電腦持有公司7.9%的股份，與公司構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。
在這個(gè)固定漲幅的背后，華誼兄弟處于極度缺錢的困境，正在努力“找錢”。截至2019年底，公司的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均弱于滬深同行業(yè)可比公司。公司貨幣資金只有5.54億元，而短期貸款20.87億元，后者是前者的近4倍。
除了計(jì)劃固定收益增加，公司還采取了其他方式解決債務(wù)危機(jī)。
《非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》被披露的當(dāng)天，華誼兄弟也披露了另一則公告。2019年5月23日，公司動(dòng)用部分閑置募集資金5億元臨時(shí)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，期限為12個(gè)月。結(jié)果到期前，宣布將前期用于臨時(shí)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的5億元直接轉(zhuǎn)為永久補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，不再返還至募集資金專用賬戶。
此外，1月23日，公司以東陽(yáng)郝漢48.13%的股權(quán)、蘇州影城直接持有的14.29%的股權(quán)、電影《八佰》相關(guān)發(fā)行合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款質(zhì)押提供質(zhì)押擔(dān)保，并向民生銀行北京分行提出申請(qǐng)。貸款余額5億元展期一年；5月6日，華誼兄弟宣布擬以全資子公司華誼娛樂(lè)投資的3筆電影收入應(yīng)收賬款和100%股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保，申請(qǐng)延長(zhǎng)平安銀行貸款余額1.48億元。不超過(guò)6個(gè)月；11月24日，在王、等關(guān)聯(lián)方及其附屬公司提供連帶保證責(zé)任的情況下，向天津銀行北京分行申請(qǐng)發(fā)放不超過(guò)18個(gè)月的貸款2.5億元。
此外，公司繼續(xù)借錢。2019年12月31日公布，擬向招商銀行北京分行、浙商銀行杭州分行申請(qǐng)2億元綜合授信，授信期限為一年，以膜收入提供質(zhì)押擔(dān)保；8月14日，宣布擬向東西行申請(qǐng)1000萬(wàn)美元的海外貸款，貸款期限為24個(gè)月。<。
經(jīng)過(guò)反復(fù)操作，華誼兄弟的債務(wù)問(wèn)題暫時(shí)得到緩解，但卻是“飲鴆止渴”。根據(jù)Flush iFinD的數(shù)據(jù)，截至2020年前三季度，公司貨幣資金已降至4.12億元，而短期貸款進(jìn)一步增至21.84億元，是前者的5.3倍。短期債務(wù)壓力進(jìn)一步加大。
7月，華誼兄弟修改了增資計(jì)劃，陽(yáng)光人壽從增資目標(biāo)中消失，其他8個(gè)增資目標(biāo)、募集資金總額、募集資金用途保持不變。盡管如此，募集資金不會(huì)超過(guò)22.9億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，并在扣除發(fā)行費(fèi)用后償還貸款。
修訂后的計(jì)劃尚未獲得批準(zhǔn)。12月7日，華誼兄弟對(duì)增加收入的計(jì)劃進(jìn)行了“第二次修改”。這次和上一次相比有了很大的變化。發(fā)行方式由鎖定價(jià)格調(diào)整為詢價(jià)，發(fā)行對(duì)象由8家阿里巴巴圖片調(diào)整為不超過(guò)35家特定投資者(含此數(shù))?；I資總額已微調(diào)至不超過(guò)22.86億元。扣除發(fā)行費(fèi)用后，資金從“全部用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金和償還貸款”調(diào)整為投資“影視劇項(xiàng)目”和“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”，其中投資“影視劇項(xiàng)目”的資金為
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次調(diào)整顯示了華誼兄弟對(duì)影視行業(yè)發(fā)展的樂(lè)觀前景和對(duì)自身影視制作能力的信心。但也有意見(jiàn)認(rèn)為主要是為了方便定增的順利實(shí)施。畢竟公司的債務(wù)壓力很大。
鐵打的華誼，流水的兄弟
華誼兄弟發(fā)展初期，憑借《馮的喜劇》，迅速在民營(yíng)影壇名利雙收。
我認(rèn)為所有的生意都來(lái)自你的朋友和你周圍的社交網(wǎng)絡(luò)?；仡欉^(guò)去的成功，王曾將其歸因于人際關(guān)系，“我的進(jìn)步與朋友有關(guān)”。對(duì)華誼兄弟的崛起功不可沒(méi)的馮小剛，喝醉后也有一段自稱“華誼兄弟也有我，我也是華誼兄弟之一”的故事。華誼兄弟的另一位掌門人王中磊親自承認(rèn)，華誼世界的一半是由馮小剛創(chuàng)造的。
兄弟聯(lián)合，利潤(rùn)斷金。2009年10月30日，華誼兄弟在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，成為“中國(guó)影視娛樂(lè)第一股”。王、房?jī)r(jià)飆升，分別達(dá)到10.98億元和3.97億元。華誼兄弟的其他兄弟馮小剛、張紀(jì)中、黃曉明也一飛沖天，成為億萬(wàn)富翁。馮小剛盯著漲停的照片廣為流傳，定格了華誼等兄弟的精彩瞬間。
在媒體報(bào)道中廣泛流傳的一個(gè)細(xì)節(jié)中，當(dāng)時(shí)興奮地對(duì)記者說(shuō)，我會(huì)在這家公司干到底，我會(huì)跟著王干到底后來(lái)他把股票套現(xiàn)，光納稅就有4000萬(wàn)。
被王稱為華誼兄弟的秘密武器。2010年，只有一家《唐山大地震》貢獻(xiàn)了華誼兄弟40%的營(yíng)收。上市后，公司財(cái)報(bào)公開(kāi)，關(guān)于華誼兄弟啃馮的說(shuō)法逐漸流出，業(yè)內(nèi)人士逐漸質(zhì)疑華誼兄弟的發(fā)展模式。
剛剛上市的華誼兄弟，很快就遭遇了“人事大地震”，范冰冰、李冰冰、章子怡、周迅、黃曉明等眾多一線藝人也開(kāi)始了新的爐灶。2011年葛優(yōu)離職后，華誼兄弟5天內(nèi)下跌11.4%。
在此背景下，王打算將“去電影化”。
2014年，華誼兄弟在其年報(bào)中首次將影視及藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)納入影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)，與品牌授權(quán)及現(xiàn)實(shí)生活?yuàn)蕵?lè)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)并列為華誼兄弟三大業(yè)務(wù)支柱。此時(shí)，影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)在總收入中的比重降至50%。但沒(méi)過(guò)多久‘互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊’就變得萎靡不振，營(yíng)收占比萎縮到個(gè)位數(shù)；真正的娛樂(lè)圈花了幾十億美元之后，最高收入也只有3億
為了深度捆綁明星，2015年，華誼兄弟以7.56億元人民幣收購(gòu)了由‘潤(rùn)南’等人共同持有的東陽(yáng)郝漢70%的股份，并以10.5億元人民幣收購(gòu)了馮小剛東陽(yáng)美拉70%的股份，以此捆綁利益，將商譽(yù)推上35.7億元人民幣的歷史新高。
《秘密武器》馮小剛再次出現(xiàn)后，他拍攝了票房慘淡的《我不是潘金蓮》，也拍攝了銷量很好的《芳華》。最后，他在拍攝《手機(jī)2》的時(shí)候，被崔永元曝光為‘陰陽(yáng)合同偷稅’，引發(fā)了2018年影視業(yè)的一場(chǎng)稅收風(fēng)暴。這一事件后，范冰冰被罰款，馮小剛趨于低調(diào)，華誼兄弟在影視業(yè)的話語(yǔ)權(quán)逐漸下降，巨額商譽(yù)資產(chǎn)貶值，改變了業(yè)績(jī)，拉開(kāi)了虧損的帷幕。
2019年公司主控片缺失，影視娛樂(lè)板塊收入同比下降42.93%至20.87億元，導(dǎo)致公司收入同比下降43.81%至21.86億元，歸屬于母親的凈利潤(rùn)同比下降238.88%至-39.6億元。公司貨幣資金由2018年的26.41億元驟降至5.54億元，降幅為79.04%，短期貸款由2018年的1.92億元飆升至20.87億元，增幅為985.64%。一升一滴，天堂地獄。
2020年，華誼兄弟賭《八佰》，獲得年度全球票房冠軍。但公司仍面臨巨大的債務(wù)壓力，以至于連續(xù)兩次修改固定收益計(jì)劃尋求融資。
華誼兄弟能否成功融資？雷達(dá)金融會(huì)繼續(xù)關(guān)注。
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