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IPO停不下來(lái) 華為的投資業(yè)績(jī)堪比頂級(jí)VC
沉默中，華為正和被投資企業(yè)一起進(jìn)軍科技創(chuàng)新板塊。
2020年12月22日，燦勤科技通過(guò)上海市科委創(chuàng)新板考試，即將登陸a股。如果不出意外，將是華為投資的科技創(chuàng)新板第二家上市公司。在此之前，華為投資的思瑞普已經(jīng)成功上市，目前市值高達(dá)320億元。殘秦科技之后，還有很多華為投資的企業(yè)在上市過(guò)程中。東信半導(dǎo)體于9月22日向科技創(chuàng)新板申請(qǐng)，已完成詢價(jià)回復(fù)；山東田玉娥和好達(dá)電子一直在IPO中做輔導(dǎo)。此前，田可何達(dá)也向科技創(chuàng)新委員會(huì)提出申請(qǐng)，并完成了調(diào)查，但意外地撤回了申請(qǐng)。
2019年4月，華為打破任親自設(shè)定的“不投資供應(yīng)商”原則，注冊(cè)成立哈勃投資，開(kāi)始在半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行大規(guī)模投資。但在過(guò)去的一年半時(shí)間里，華為已經(jīng)進(jìn)行了IPO，一個(gè)項(xiàng)目通過(guò)了會(huì)議，一個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)申報(bào)，兩個(gè)項(xiàng)目正在IPO輔導(dǎo)，在投資業(yè)績(jī)上堪比頂級(jí)VC。
當(dāng)然，對(duì)于華為來(lái)說(shuō)，投資不僅僅是為了獲得投資回報(bào)，支持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈才是真正的目的。
“華為軍團(tuán)”現(xiàn)身科創(chuàng)板
哈勃投資公司成立后，投資活動(dòng)非?；钴S。根據(jù)工商注冊(cè)信息，哈勃投資已在國(guó)外投資22家企業(yè)，僅2020年就將投資19家。
22個(gè)投資項(xiàng)目的情況總結(jié)如下。
可見(jiàn)哈勃投資的企業(yè)大多集中在半導(dǎo)體領(lǐng)域。支持硬技術(shù)企業(yè)上市的科技創(chuàng)新板推出后，迎來(lái)了上市機(jī)會(huì)的歷史性時(shí)期，兩者一起上市也就不足為奇了。除了已經(jīng)上市或者已經(jīng)進(jìn)入上市軌道的5家公司，其他很多公司也有很強(qiáng)的上市預(yù)期?？梢灶A(yù)見(jiàn)，哈勃投入的IPO項(xiàng)目數(shù)量將繼續(xù)上升。
而且在華為投資的企業(yè)中，很多都是市場(chǎng)上最炙手可熱的明星企業(yè)，融資份額非?；鸨?。來(lái)自不同背景的頂級(jí)風(fēng)投/私募股權(quán)投資者，如國(guó)資、紅杉、元和，聚集在一起。最新的例子是華為2020年9月投資Core Vision微電子，12月收到紅杉資本的投資。
在上市項(xiàng)目中，華為的投資回報(bào)是可觀的。2020年9月21日上市的Siripu，目前股價(jià)在400元(12月24日收盤(pán))，比發(fā)行價(jià)高出246%。目前Siripu市值320億元，華為股票市值高達(dá)19億元。2019年7月，哈勃投資以7200萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了詩(shī)麗普發(fā)行的224萬(wàn)股。增資單價(jià)每股32.13元，Siripu投資后估值9億元。也就是說(shuō)，華為一年賬面浮動(dòng)利潤(rùn)超過(guò)18億元，回報(bào)倍數(shù)為26倍。
殘秦科技帶給華為的回報(bào)將是驚人的。根據(jù)燦勤科技招股說(shuō)明書(shū)，燦勤科技已公開(kāi)發(fā)行1億股，發(fā)行后占總股本的25%，計(jì)劃扣除發(fā)行費(fèi)用后凈募集38.4億元。以此計(jì)算，殘秦科技的估計(jì)市值應(yīng)該在160億元左右。
2020年4月29日，哈勃投資以1.1億元的價(jià)格，以每股8元的成本，從燦勤科技控股股東燦勤管理獲得1375萬(wàn)股?；跔N勤科技上市后的160億市值，哈勃投資的市值將超過(guò)7億元，半年內(nèi)將增長(zhǎng)6倍。而且這只是按照預(yù)期發(fā)行價(jià)計(jì)算出來(lái)的非常保守的數(shù)字，對(duì)應(yīng)的市盈率也只有22倍，而殘秦科技上市后的實(shí)際市值很可能會(huì)高出數(shù)倍。
華為的超神記錄絕對(duì)不是普通VC/PE可以復(fù)制的。上市前夕，VC/PE將以僅等于的價(jià)格買(mǎi)入股票
殘秦科技的增長(zhǎng)收入幾乎全部來(lái)自華為。2017年，華為從殘秦科技購(gòu)買(mǎi)了2000萬(wàn)元，僅占后者總收入的16.8%。2019年，華為采購(gòu)量增至12.9億元，占?xì)埱乜萍伎偸杖搿?020年上半年，華為占比持續(xù)上升，貢獻(xiàn)收入6.8億元，占?xì)埱乜萍伎偸杖氲?2.68%。
燦勤科技2018年生產(chǎn)的5G介質(zhì)波導(dǎo)濾波器是5G宏基站的核心射頻器件之一。據(jù)公開(kāi)信息，燦勤科技目前是華為5G宏基站過(guò)濾器的最大供應(yīng)商。
華為對(duì)殘秦科技的影響是巨大的，可以毫不夸張地說(shuō)，它重塑了殘秦科技。燦勤科技是一家微波介質(zhì)陶瓷元件制造商。2017年擁有濾波器、低互調(diào)無(wú)源元件、天線、諧振器等多種主要產(chǎn)品。它們各自在收入中的比例也大致平衡。2020年上半年，殘秦科技只剩下一個(gè)主要產(chǎn)品，那就是華為購(gòu)買(mǎi)的過(guò)濾器。其他產(chǎn)品銷量沒(méi)有增加，反而大幅縮水，似乎是戰(zhàn)略上的放棄?？梢哉f(shuō)，殘秦科技已經(jīng)完全捆綁在華為的戰(zhàn)車上，成為了一家依靠單一產(chǎn)品、單一客戶的公司。
在已被列入名單的Siripu也出現(xiàn)了類似的情況。
Siripu的主要產(chǎn)品是信號(hào)鏈模擬芯片，可以完成模擬信號(hào)和數(shù)字信號(hào)的轉(zhuǎn)換，也是5G基站的關(guān)鍵部件之一。
在受到華為青睞之前，西麗普是在苦苦求生。2016年，思瑞普申請(qǐng)?jiān)谛氯迳鲜小８鶕?jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其2014年收入為3056.53萬(wàn)元，凈利潤(rùn)僅為18萬(wàn)元。截至2018年，四瑞浦已盈利1.14億元，虧損882萬(wàn)元。直到2019年，華為的訂單讓Siripu直接上了一個(gè)臺(tái)階。收入增長(zhǎng)167%，達(dá)到3.04億元，凈利潤(rùn)達(dá)到7098萬(wàn)元，彌補(bǔ)了開(kāi)業(yè)以來(lái)的全部虧損，為上市掃清了道路。
投資一個(gè)億，訂單十個(gè)億
2019年4月哈勃投資成立時(shí)，華為給的注冊(cè)資本是7億元。隨著哈勃投入的項(xiàng)目越來(lái)越多，華為也在不斷加大對(duì)哈勃的資金投入。2020年1月，華為增加對(duì)哈勃科技的投資至14億元；2020年10月，華為再次將金額增至27億元。華為海外投資步伐明顯加快。
以華為的資金實(shí)力，這筆投資是必須的。華為年報(bào)顯示，2019年末現(xiàn)金和短期投資余額為3710億元。
大力投資供應(yīng)鏈企業(yè)，對(duì)華為來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的改變。任多次表示，華為不養(yǎng)“媳婦”，因?yàn)轲B(yǎng)了就不能“薄情”，華為只有隨時(shí)“薄情”，選擇最好的供應(yīng)商，才能做出最好的產(chǎn)品。
此外，華為曾經(jīng)是一家全球供應(yīng)鏈公司，在海外有大量供應(yīng)商。尋找世界上質(zhì)量最好的供應(yīng)商是華為的一貫做法。
但中興事件后，華為被迫進(jìn)行重大調(diào)整。在“斷供”的威脅下，華為在中國(guó)支持供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。“華為過(guò)去并不是真的關(guān)心國(guó)內(nèi)公司，但中興出事后，華為的態(tài)度發(fā)生了顯著變化。我們有些公司，華為不僅給訂單和資金，還直接派技術(shù)團(tuán)隊(duì)來(lái)指導(dǎo)?！币晃换鸷匣锶烁嬖V中國(guó)投資網(wǎng)。
哈勃投資了22家企業(yè)，大部分集中在5G和半導(dǎo)體領(lǐng)域，在晶圓、芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都有布局。之前有人開(kāi)玩笑說(shuō)，從沙子到芯片，所有的工作都要華為來(lái)做。從哈勃的投資布局來(lái)看，華為大概會(huì)用投資來(lái)完成這個(gè)壯舉。
當(dāng)然需要指出的是，華為這一年半的投資活動(dòng)并不完全局限于半導(dǎo)體。比如中藍(lán)電子主要生產(chǎn)超小型自動(dòng)變焦電機(jī)和手機(jī)鏡頭用于移動(dòng)設(shè)備攝像頭，是華為手機(jī)的供應(yīng)商。另一個(gè)項(xiàng)目深入思考人工智能，主要做語(yǔ)義理解和人機(jī)交互，和華為在智能車領(lǐng)域的布局有很大關(guān)系。