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煤炭?jī)r(jià)格突破千元大關(guān)后 “煤炭超級(jí)瘋狂”現(xiàn)象將結(jié)束

一方面，需求預(yù)期發(fā)生了變化。2月進(jìn)入春節(jié)后，電力行業(yè)煤炭消費(fèi)需求下降，下游采購(gòu)熱情和對(duì)煤價(jià)預(yù)期下降；另一方面，從供應(yīng)方來(lái)看，按照之前的調(diào)控節(jié)奏，年初放開(kāi)了進(jìn)口煤炭配額，煤炭進(jìn)口的增加可以有效緩沖目前供應(yīng)緊張的局面。

本文來(lái)源：《時(shí)代周刊》作者：何明軍

煤炭?jī)r(jià)格漲跌互現(xiàn)，“煤超瘋”現(xiàn)象是否已經(jīng)結(jié)束成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

受寒冷天氣和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，自1月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭需求的增長(zhǎng)超過(guò)了預(yù)期。多位業(yè)內(nèi)人士告訴《時(shí)代周刊》，需求增速已經(jīng)超過(guò)供給增速。在煤炭庫(kù)存下降、供需緊張的情況下，截至1月21日，曹妃甸港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為1010元/噸，秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為1011元/噸，均保持在1000元的高價(jià)之上。

相比坑口、港口煤炭市場(chǎng)高價(jià)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格先跌。1月22日電煤主合同只報(bào)650.8元/噸，比1月18日738.2元/噸的峰值低13%左右。現(xiàn)貨價(jià)格方面，1月23日曹妃甸港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為945元/噸，秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為946元/噸。

“期貨價(jià)格可能會(huì)波動(dòng)和下跌，但這個(gè)價(jià)格很容易受到政策的影響。比如去年春節(jié)過(guò)后，發(fā)改委要求釋放進(jìn)口煤炭，煤炭?jī)r(jià)格幾乎跌入紅色區(qū)間?！?月22日，三江達(dá)(北京)科技有限公司總經(jīng)理在接受《時(shí)代周刊》采訪時(shí)說(shuō)。

供需矛盾減緩

市場(chǎng)認(rèn)為，隨著日消費(fèi)下降，港口碼頭庫(kù)存企穩(wěn)回升，下游采購(gòu)?fù)七t，高價(jià)收貨意愿持續(xù)下降，市場(chǎng)人氣進(jìn)一步減弱。交易者急于降價(jià)，一些賣(mài)家開(kāi)始低價(jià)出售。

根據(jù)鳳礦煤炭物流數(shù)據(jù)，截至1月22日，環(huán)渤海地區(qū)港口總庫(kù)存從周一(1月18日)的1655萬(wàn)噸降至周五(1月22日)的1615萬(wàn)噸，而一周港口進(jìn)口量略高于出口量，預(yù)計(jì)一周港口貨運(yùn)量將在40-55萬(wàn)噸左右。

最近氣溫逐漸回暖，煤炭日消耗量持續(xù)下降，市場(chǎng)補(bǔ)貨減弱，年近，非電煤耗行業(yè)即將停產(chǎn)，煤炭需求出現(xiàn)下降跡象。一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下游行業(yè)停產(chǎn)的增加可以緩解煤炭和電力的日常消耗，年初進(jìn)口煤炭的集中到達(dá)也會(huì)對(duì)港口煤炭的采購(gòu)產(chǎn)生影響。

1月23日，信達(dá)期貨研究所研究員李濤對(duì)《泰晤士報(bào)》記者表示：“前期煤炭?jī)r(jià)格上漲過(guò)快，高價(jià)交易的現(xiàn)貨價(jià)格也非常有限，存在虛高成分，因此一旦下游運(yùn)輸積極性下降，煤炭?jī)r(jià)格和運(yùn)費(fèi)將大幅下降；氣溫升高后，下游電廠煤耗減少，而春節(jié)前工廠陸續(xù)關(guān)停，工業(yè)用電量、電廠發(fā)電量、企業(yè)用電量都會(huì)減少?！?

業(yè)內(nèi)許多人士也向《時(shí)代周刊》記者證實(shí)，作為影響煤炭?jī)r(jià)格的最重要因素，供需形勢(shì)短期內(nèi)可能會(huì)有所改善，主要是因?yàn)榇汗?jié)前后動(dòng)力煤消費(fèi)旺季較低。

此外，進(jìn)口煤炭可能全面開(kāi)放也是抑制煤炭?jī)r(jià)格飆升的重要因素。

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)分析，為了平衡國(guó)內(nèi)煤炭供需形勢(shì)，有關(guān)部門(mén)將適當(dāng)增加煤炭進(jìn)口，確保我國(guó)發(fā)電和供熱的永久煤炭需求。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)

"進(jìn)口煤炭是國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的重要補(bǔ)充."成功分析了《泰晤士報(bào)》記者，稱(chēng)特別是在目前諸多因素導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)緊張的情況下，加快煤炭進(jìn)口有利于促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格的合理回歸，而正常的煤炭?jī)r(jià)格應(yīng)在發(fā)改委確定的綠色區(qū)間，有利于上下游產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

煤炭?jī)r(jià)格還是回歸理性

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，秦港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)為662元/噸，截至2021年1月23日，秦港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨均價(jià)為946元/噸，高于上月均價(jià)。2

“從基本面來(lái)看，當(dāng)前動(dòng)力煤的合理價(jià)格每噸應(yīng)在540-620元之間。”李濤對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，考慮到2021年需求增速大于供應(yīng)增速的可能性不多，因此支撐現(xiàn)貨價(jià)格高企的短期因素將隨著春節(jié)的結(jié)束逐漸瓦解，而動(dòng)力煤主力合約至少仍有100元左右的下跌空間。

據(jù)今日智庫(kù)中國(guó)煤炭大數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，當(dāng)前環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量仍不斷增長(zhǎng)，秦皇島等大港錨地及預(yù)到船舶數(shù)量維持在70-80艘左右。

“雖然下游需求絕對(duì)量仍處于高位，但下游拉貨的積極性已經(jīng)邊際下降。”李濤認(rèn)為，煤炭整體供應(yīng)水平會(huì)總體穩(wěn)定，北方港口電煤價(jià)格將持續(xù)高位回調(diào)。

成功同樣也認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)持續(xù)回調(diào)?！耙环矫媸切枨箢A(yù)期發(fā)生變化，2月進(jìn)入春節(jié)后，電力部門(mén)煤炭消費(fèi)需求回落，下游采購(gòu)積極性和對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的預(yù)期有所下降；另一方面，從供給方面來(lái)看，按照以往調(diào)控節(jié)奏，年初進(jìn)口煤配額放開(kāi)，煤炭進(jìn)口量增加可以有效緩沖目前偏緊的供給形勢(shì)?！背晒ΨQ(chēng)。

據(jù)華創(chuàng)證券研報(bào)測(cè)算，2021年初煤價(jià)突破千元大關(guān)，從2020年的階段性低點(diǎn)到歷史最高點(diǎn)僅用了不到一年的時(shí)間，預(yù)計(jì)秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格中樞將從590元/噸上漲至620元/噸。

“未來(lái)幾年，煤炭產(chǎn)能增速保持在2%以下?！崩顫J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速依然維持在中速水平，剔除掉新能源（光伏、風(fēng)電、核電）等對(duì)火電耗煤的削弱，加上碳中和政策的實(shí)施，未來(lái)幾年動(dòng)力煤供需還是略微偏緊，價(jià)格將有望繼續(xù)震蕩上行。