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體檢江湖糾紛:以前為了避免惡意競爭 這次請馬云幫忙 “不給人面子 ”

畫重點

國信證券的人第一次來一家公司，不是做所有的調(diào)整，不是交融，而是急著解釋。

2 2011年美國與以山東為重點的“大健康體檢”合并成為“美國大健康”，門店結(jié)構(gòu)離一線城市更遠，使得美國大健康的團隊客戶越來越少，個人客戶越來越多，不可能一直“高”。

私人體檢高成長時代已經(jīng)過去，進入平臺期。我怕以后沒有人能無限成長。如何在新的競爭形勢下生存，是艾康和梅念想思考的問題。

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正文| AI財經(jīng)學(xué)會胡遠

編輯|孫明

01 一份研報引發(fā)的“戰(zhàn)爭”

11月13日中午，一群西裝革履的人帶著復(fù)雜的表情匆匆來到北京某辦公室。

這是ikang體檢中心的總部。國信證券的人很尷尬。第一次“金領(lǐng)”來到一家公司，不是為了做所有的調(diào)整，不是為了交融，而是為了緊急的解釋。

11月12日晚，ikang向國信證券總部所在地中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會、深圳證監(jiān)局報告，國信證券的謝、兩位分析師出具了“不符合法律法規(guī)要求的上市公司研究報告”。

國鑫對此非常重視，第二天一早就去門口解釋。原本以為一路順風(fēng)，沒想到被拒之門外：益康董事長張黎剛不在辦公室。

不僅張黎剛不在辦公室，公司高管也不在。據(jù)知情人透露，從上午到中午，現(xiàn)場只有一名助理接待國信證券的來訪者，市場部甚至放假，留下兩名員工負責(zé)藝術(shù)設(shè)計。通過助手，張黎剛給國信證券的來訪者說了兩個字：“不！”

黎叔很生氣，后果很嚴重。

讓張黎剛憤怒的是國信證券11月6日發(fā)布的一份研究報告，報告稱ikang將與美國健康合并。而且國信證券用非常冷靜的方式表達了這個意思：“預(yù)計ikang會受到疫情影響，短期內(nèi)不是注入資產(chǎn)的好時機。”

本研究報告由國信證券分析師在參加美國健康電話通訊會議后撰寫。10月30日以來，美健被控股方阿里減持，股價連續(xù)五天暴跌，引起市場關(guān)注。這次交流吸引了388家機構(gòu)投資者，大家都想聽聽美國健康的解釋。

會上，梅念生沒有提到ikang，也沒有透露任何“兩者合并”的建議。然而，國鑫分析師在參加電話溝通會議后立即寫了一份“快速回顧”?！端僭u》上有一句話：“今明兩年可能不是ikang資產(chǎn)注入美國健康的最佳時機?！?

從張黎剛的角度來看，經(jīng)紀版的這種“凡爾賽風(fēng)格”似乎和鄰村三叔說的“等他的姑娘再瘦十斤，我就娶上門”一樣刺激。特別是有一種憑空認為人是無辜的嫌疑，還批評挑兩個毛病。

據(jù)內(nèi)部消息，張黎剛看到這份研究報告后怒不可遏，立即要求反擊，并親自更改了討伐手稿的標(biāo)題：《有人要靠“碰瓷”來救市》。文章指出了兩個重要含義：一是并購重組純屬虛假；第二，現(xiàn)任美國衛(wèi)生部秘書長蔣之前是證券醫(yī)藥的首席分析師，發(fā)布了一份對美國健康有利的報告，其中有潛在關(guān)聯(lián)。

張黎剛的憤怒不止于此，有人甚至說，一提起美年健康，張黎剛就好像被觸碰了最敏感的神經(jīng)。

針對ikang的舉報和討伐，美年生并未就此事發(fā)表公開聲明。截至11月13日收盤，美健股價收于11.92元/股，較前一日下跌2.05%。

02 自認行業(yè)最佳卻被女人拒了

沒有無緣無故的仇恨，張黎剛的激烈反應(yīng)不排除積蓄多年的情感。

時間倒退到2014年4月9日。這一天，北京LG雙子的ikang總部非常熱鬧。那天，張黎剛也不在公司。他在美國按了——的門鈴，在ikang的納斯達克登陸。為了烘托氣氛，中國總部特意安排了一個橫跨大洋的視頻連接。那時候還沒有4G，所謂的“連接”其實只是一段錄音視頻。然而，這并不妨礙張黎剛通過屏幕向在場的媒體表達他的英雄情懷。

那天，高盛直接投資部董事總經(jīng)理、后來的滴滴董事長劉清在張黎剛面前演奏。Ikang是她12年來第一次在高盛成功上市，這是她作為投資者第一次也是最后一次接觸公眾。完成這個訂單后，36歲的劉清轉(zhuǎn)身加入了滴滴。

張黎剛是中國第一個敲響體檢鐘的連鎖老板，他度過了一段美好的時光。在他之前，慈明的體檢曾在2012年無限逼近a股中小板。沒想到在2007年看到6124點的頂點后，市場一路下跌了四年。輿論指責(zé)IPO“抽血無良策”，監(jiān)管部門經(jīng)不起壓力，實質(zhì)上暫停了IPO。

慈明的上市計劃推遲了一年半。如果一天去不了市里，慈明在建的高標(biāo)準(zhǔn)澳亞體檢醫(yī)院一天也完成不了工作。慈明董事長韓小紅盡力維持現(xiàn)金流，甚至組織潘石屹和他的房地產(chǎn)朋友以及許多其他行業(yè)領(lǐng)袖在澳亞體驗現(xiàn)金流。大佬們各付30萬成立“奧雅國際醫(yī)療俱樂部”VIP年卡，但這還是杯水車薪。

在最困難的時候，韓小紅和他的妻子抵押了他們在北京的房子來支付給西明的員工。

資本是嗜血的。2014年1月IPO重啟時，大量受困一年多的資金要求在線下發(fā)行時進行股份轉(zhuǎn)讓。這相當(dāng)于股東提前解禁，證監(jiān)會當(dāng)然不能坐視不管。于是，慈明的IPO又被擱置了，韓小紅再也忍不住了，只好放棄IPO。

有了這個背景，我們就能理解為什么張黎剛在納斯達克敲鐘時如此激動：他在這個行業(yè)呆了十年，最終在與對手的競爭中獲得了第一名。想和慈明合作時，給了一個緊鎖的門，張始終沒有忘記。

當(dāng)時，ikang從未將美年康視為競爭對手。

03 兩個男人的對決

Ikang確實有驕傲的資本。

“艾康”這個詞來自艾康。該公司于2004年在張黎剛成立。成立搜狐后。張黎剛覺得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)很無聊，于是創(chuàng)辦了鱷龍。后來他覺得OTA生意很無聊。直到那時，他才建立了艾康。重點是體檢中介和預(yù)約掛號。

“大使”這個詞有很多含義。1997年，上海市衛(wèi)生局下屬的上海國際醫(yī)學(xué)交流中心開始“發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)”，由原市衛(wèi)生局副局長帶隊，在威海路開設(shè)了涉外體檢中心“國賓特診”。國賓體檢的醫(yī)生都是衛(wèi)生局系統(tǒng)調(diào)過來的醫(yī)療專家，總統(tǒng)邀請了原上海市衛(wèi)生局公共衛(wèi)生處干部周雅芳。

當(dāng)時中國客人體檢距離今天的太古匯不到100米，想想就知道它的檔次。上海率先改革，2004年開始搞“混合所有制”，引進一批社會資本，擴大國賓體檢規(guī)模。在張黎剛的艾康之前。2007年，京河投資、丁奉科技等社會資本已經(jīng)進入國賓體檢。

新招牌“ikang”正式推出后，保留了“高端”的定位。也許在哈佛醫(yī)學(xué)博士張黎剛看來，只有出生于301醫(yī)院、畢業(yè)于德國海德堡大學(xué)的韓小紅是他值得尊敬的競爭對手。

但是張黎剛可能忽略了這一點。在他的艾康合并之前。郭斌體檢公司有一個小股東，他出生在房地產(chǎn)業(yè)，叫天一醫(yī)療。天一的老板沒有出國讀博士。如果不是他做了一小段時間的國賓，他可能根本就不會想到去做體檢這一行。

他就是余榮，一個把張黎剛憋在喉嚨里的人。

相比當(dāng)時的慈銘和伊康，余榮在美國的體檢要低很多。

2010年之前，體檢還是一件新鮮事。一般大公司和外企都會定期組織員工體檢，個別消費者很少有主動體檢的習(xí)慣。主要位于北京和上海的慈明和伊康就是適應(yīng)那個時代的。

美國的一年從一開始就是微不足道的。2006年美國首家體檢店在上海小木橋路開業(yè)，位置與“上角”的國賓截然不同。而且美國的后續(xù)店位置也逐漸離開上海，向南通等周邊地區(qū)開放。

2011年，美年與以山東為重點的“大健康體檢”合并，成為“美年大健康”，其門店結(jié)構(gòu)更遠離一線城市，使得美年的健康團隊顧客更少，個人顧客更多，不可能一直“高”。

非一線城市布局的優(yōu)勢是相對容易開店。所以2011年合并后，美國健康店數(shù)量已經(jīng)超過了慈明和ikang，成為行業(yè)第一。但是，業(yè)界在談行業(yè)龍頭的時候，沒有人會提到美國年。

到2014年，小步快跑的美國健康的實際年收入已經(jīng)達到14.3億元，與ikang的年收入2.91億美元相差不大。

此時，行業(yè)“三分天下”的局面還沒有完全打破，但“西明衰美漲”已經(jīng)是一個非常明顯的趨勢。

這種平衡被打破了，因為2014年，已經(jīng)捉襟見肘的韓小紅決定放棄對西明的控制，尋求與其他公司合并。

Ikang在風(fēng)格上更接近詞明，而梅娘一直是“鄉(xiāng)土味”路線。韓小紅出人意料地選擇了腳踏實地的美好一年，而不是帥氣的艾康，可能是因為他對行業(yè)前景的判斷，也可能是因為他對自己的模式的部分否定。

從此體檢只剩下兩個男人的對決。

2015年，最讓張黎剛無法接受的一件事發(fā)生了：美年健在a股上市。

從慈明IPO失敗的教訓(xùn)中，這次帶來韓小紅的余榮選擇了借殼而不是IPO融資。此舉效果非常好，證監(jiān)會也很快批準(zhǔn)了。

另一方面，ikang陷入了“中國股票回歸”的困境。2014年，花3000元人民幣在紐約時代廣場的納斯達克證券交易所前拍攝了一張帶有“納斯達克”(NASDAQ)標(biāo)志的公司宣傳照，這已經(jīng)不是什么秘密了。中國股票在街上發(fā)臭，估值不會很高，很多企業(yè)想回來。

健康借殼圣三一在美國上市后的第二天，張黎剛做出決定：退出美國，回歸a股！

張黎剛和財團的報價為每張存托憑證17.8美元，相當(dāng)于ikang的11.56億美元市值。這是保守的價格。俗話說，不算太高。

張黎剛可能粗心大意，認為除了他自己，沒有人會對ikang感興趣。沒想到在國內(nèi)資本市場沒有拿到錢的美國，卻做出了健康的舉動，出手大方。私有化報價是每張存托憑證22美元，然后兩次提價，提到25美元。

兩家都想買，出價最高者得。張黎剛被一便士打死了。在余榮宣布申奧的當(dāng)天，艾康發(fā)出了一封公開信，稱他“反對惡意競爭和一切試圖影響艾康發(fā)展、擾亂市場秩序的不正當(dāng)競爭”。

那句著名的話也出自此處：“如果一個二星級賓館接管一個四星級賓館，對整個行業(yè)都是災(zāi)難，因為會拉低服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。

可以看出，面對美國的健康，張黎剛?cè)匀粵]有放下他的驕傲。

驕傲是沒有用的。最重要的是籌集資金。2016年1月，張黎剛終于找到了大財主：馬云。阿里巴巴和中國人壽與最初由張黎剛邀請的財團簽署了新的聯(lián)盟協(xié)議，以組建新的財團。有馬云撐腰，張黎剛突然有信心回答網(wǎng)上那句名言：你再有錢，也不如我有錢。

但和慈明IPO一樣，資本無情。由于余榮的出價提高，張黎剛為贏得ikang付出了非常高的成本。根據(jù)蘇寧易購2019年1月披露的信息，為了將ikang私有化，馬云出資11.4億美元，張黎剛出資3.6億美元，大大超過了之前的估值。

目前，艾康郭斌、張黎剛和何伯權(quán)各持有49%的股份，阿里僅持有2%。為了奪回控制權(quán)，張黎剛力勸擅長“護路”的幫手，這肯定花了不少錢。

04 觸到心中痛處

ikang逃過“敵意收購”還不到兩年。在美國，他用國信證券觸動了張黎剛內(nèi)心最痛苦的部分。ikang對國信證券毫不留情，直接舉報是情有可原的。

這一刻，張黎剛誰的面子都不給。哪怕阿里系在2019年末已經(jīng)實際控制美年健康。

國信證券的研究報告中有一句話是正確的：“今年，尤其是上半年，是所有連鎖醫(yī)療業(yè)態(tài)的重大影響年”。Ikang顯然也在其中。

盡管出現(xiàn)了疫情，但私人體檢行業(yè)并沒有像最初設(shè)想的那樣，逐漸侵蝕公立醫(yī)院的體檢份額，實現(xiàn)快速增長。

以增長最快的行業(yè)美國健康為例。2014年《美國健康》服務(wù)人數(shù)528萬，2017年達到2160萬，2019年增加到2602萬，似乎在快速增長。但2014年，美國只有109家健康店，2019年參與店直營店數(shù)量達到703家。相對而言，門店平均客流量一路下滑。

2011年，余榮提出“三至五年內(nèi)私人體檢市場份額達到20%”的設(shè)想，至今未實現(xiàn)。美念迫不及待地向縣里伸手，但未能激起更多波瀾，只能轉(zhuǎn)而追求客戶單價高的檢驗項目。這是民營體檢行業(yè)進入瓶頸的標(biāo)志。

正如一些消費者所說：“如果體檢機構(gòu)有疑似問題，醫(yī)院會重新檢查。還不如直接去醫(yī)院體檢?！?

在公立醫(yī)院系統(tǒng)無法認可第三方影像中心和檢查中心的背景下，私人體檢的地位只會越來越尷尬。但公立醫(yī)院要想全面認可第三方醫(yī)療中心，前提是公立醫(yī)院放棄檢查費這一大收入。但這怎么可能呢？

私人體檢高成長時代已經(jīng)過去，進入平臺期。我怕以后沒有人能無限成長。如何在新的競爭形勢下生存，是艾康和梅念想思考的問題。