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見(jiàn)證歷史！日本銀行已成為股市最大的投資者 持有市值45.1萬(wàn)億日元的股票
與大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的央行不同，日本央行早就放棄了不操縱股市的任何借口，十多年來(lái)一直在購(gòu)買(mǎi)ETF和REIT。
騰訊證券12月9日消息，日本的“日本化”進(jìn)程仍在繼續(xù)，這使得日本央行大膽去了其他央行“瘋子”從未去過(guò)的地方。
與大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的央行不同，日本央行早就放棄了不操縱股市的任何借口，十多年來(lái)一直在購(gòu)買(mǎi)ETF和REIT。這一超現(xiàn)實(shí)的單向“航行”在11月跨越了一個(gè)歷史性的里程碑：據(jù)NLI研究所股票策略師Shingo Ide估計(jì)，本月日本銀行成為國(guó)內(nèi)股票的最大持有者，所持日本股票總值攀升至45.1萬(wàn)億日元(約合4340億美元)，創(chuàng)下歷史新高。
今年非典(SARS-CoV-2)爆發(fā)期間，日本央行為了支撐股市，大量購(gòu)買(mǎi)ETF，隨后估值上升，使其日本股票組合價(jià)值在11月份達(dá)到上述水平。
據(jù)報(bào)道，這標(biāo)志著日本銀行的持股首次超過(guò)另一家日本“市場(chǎng)鯨”，即全球最大的養(yǎng)老基金，即日本政府支付投資基金。據(jù)估計(jì)，該基金上月持有的日本股票價(jià)值為44.8萬(wàn)億日元。
這也意味著，日本央行對(duì)國(guó)內(nèi)股的購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)達(dá)到了與日本最大的養(yǎng)老基金相當(dāng)甚至更好的水平，這實(shí)際上相當(dāng)于日本央行對(duì)日本退休制度的支持。邏輯是，如果日本銀行不支持日本股市，日本的退休制度就會(huì)資不抵債。由于日本政府債券的收益率幾乎為零，該國(guó)很大一部分退休財(cái)富都存放在股市。
可以肯定的是，無(wú)論哪個(gè)“日本鯨”更大，這兩個(gè)公共實(shí)體在公共“資本市場(chǎng)”的巨大存在(具有諷刺意味的是，獨(dú)立價(jià)格發(fā)現(xiàn)不復(fù)存在)已經(jīng)因?yàn)槠鋵?duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響而引起了人們的關(guān)注。?？茙?kù)資本管理公司CEO奧本聰(Satoshi Okumoto)表示：“日本銀行是一家國(guó)有機(jī)構(gòu)，政府養(yǎng)老投資基金是日本最具代表性的公共養(yǎng)老基金。他們聯(lián)手買(mǎi)國(guó)有股，給人一種扭曲的感覺(jué)。”
從這些言論可以看出，大久本聰可能意識(shí)到一點(diǎn)：如果沒(méi)有這兩家機(jī)構(gòu)的“扭曲”買(mǎi)入，日經(jīng)指數(shù)和鄭東指數(shù)的價(jià)值將遠(yuǎn)低于目前的水平，他很可能會(huì)失業(yè)。
日本政府養(yǎng)老投資基金在意識(shí)到向零收益率的日本政府債券配置資金是失敗的之后，于2014年加大了對(duì)股市的投資，當(dāng)時(shí)將國(guó)內(nèi)股配置目標(biāo)提高了一倍，達(dá)到25%，希望通過(guò)轉(zhuǎn)投高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)增加回報(bào)。從2010年開(kāi)始，日本銀行開(kāi)始認(rèn)真購(gòu)買(mǎi)ETF(日本銀行之前一直在購(gòu)買(mǎi)股票，但規(guī)模小很多)。后來(lái)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)推出了一項(xiàng)史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激計(jì)劃，加快了購(gòu)買(mǎi)ETF的步伐。
隨著新冠肺炎疫情爆發(fā)和股市崩盤(pán)，日本央行今年進(jìn)一步加強(qiáng)了股市支持計(jì)劃。日本央行在3月份表示，今年可能會(huì)購(gòu)買(mǎi)價(jià)值12萬(wàn)億日元的日本ETF，是其年度目標(biāo)的兩倍。經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的大規(guī)模買(mǎi)入，日本央行的股票買(mǎi)入速度已經(jīng)放緩，2020年的總購(gòu)買(mǎi)量可能低于新的理論上限。但從長(zhǎng)期來(lái)看，日本央行有望彌補(bǔ)這一缺口。
然而，日正基礎(chǔ)研究所的Shingo Ide認(rèn)為，即使你繼續(xù)以目前的速度購(gòu)買(mǎi)股票，“日本銀行和日本政府養(yǎng)老投資基金的股票持有量之間的差距將進(jìn)一步擴(kuò)大”，尤其是如果股價(jià)繼續(xù)上漲：11月份鄭東指數(shù)上漲11%，而日經(jīng)225指數(shù)飆升15%，創(chuàng)下1994年以來(lái)的最佳月份。Shingo Ide承認(rèn)，這導(dǎo)致日本央行11月份購(gòu)買(mǎi)的股票未實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)10萬(wàn)億日元。
有趣的是，日本策略師會(huì)花時(shí)間提醒讀者，央行永遠(yuǎn)不會(huì)賣(mài)出他們購(gòu)買(mǎi)的股票。野村證券(Nomura Securities)策略師伊藤高志表示：“日本央行從未從其股票中獲利，只會(huì)繼續(xù)增持交易所交易基金?！迸c此同時(shí)，日本政府養(yǎng)老投資基金“不得不在價(jià)格高的時(shí)候拋售股票，以調(diào)整其投資組合中所持股票的權(quán)重”。
不過(guò)，信高(Shingo Ide)指出，隨著日本央行增持股份，該行“可能會(huì)面臨更多審查”。此次審查涉及的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)股價(jià)像現(xiàn)在這樣高的時(shí)候，日本央行是否需要繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)股票。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)一再表示，購(gòu)買(mǎi)ETF是為實(shí)現(xiàn)該行通脹目標(biāo)而實(shí)施的貨幣刺激措施的一部分。鑒于過(guò)去10年的事件，這個(gè)借口既可笑又愚蠢，因?yàn)檫B擦鞋工人都知道，日本銀行唯一的使命就是保證股市永遠(yuǎn)不跌，商業(yè)周期依然死氣沉沉。(星云)