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人民幣看漲 美股10天吹4次 2020年全球資本市場(chǎng)過(guò)山車

2020年，市場(chǎng)經(jīng)歷了恐慌般的暴跌和狂歡般的暴漲。隨著貨幣和財(cái)政政策的有效性，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂(lè)觀態(tài)度，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和中國(guó)市場(chǎng)受到青睞。

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對(duì)于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，2020年是大起大落的一年。

受新冠肺炎疫情影響，各國(guó)經(jīng)濟(jì)損失慘重。3月份，美國(guó)股市十天內(nèi)“吹”了4次，國(guó)際原油期貨價(jià)格一度跌至負(fù)值區(qū)間，股票、債券、外匯和大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)波動(dòng)。

隨著各國(guó)央行無(wú)限制的QE政策和政府的大規(guī)模財(cái)政刺激，主要經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)價(jià)格在流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的推動(dòng)下正逐漸走出低谷。

經(jīng)歷了恐慌性暴跌和狂歡式暴漲之后，全球金融市場(chǎng)的整體表現(xiàn)如何？哪些資產(chǎn)最受青睞？

多國(guó)股市創(chuàng)歷史新高

今年，世界上許多國(guó)家的股市經(jīng)歷了“過(guò)山車”。上半年受疫情影響，全球股市暴跌。今年3月，美國(guó)股市在23年后顯示出“導(dǎo)火索”，10天內(nèi)4次熔斷。巴菲特直言，“我活了89年，從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這樣的場(chǎng)面?！?。在世界衛(wèi)生組織宣布公共衛(wèi)生事件構(gòu)成“全球大流行”后，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，11個(gè)國(guó)家的股市在同一天崩潰。截至3月底，恐慌性拋售抹去了全球股市12萬(wàn)億美元的價(jià)值。

然而，隨著央行和政府大量放水，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂(lè)觀態(tài)度。自第三季度以來(lái)，各國(guó)股市持續(xù)上漲。盡管今年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最大的收縮，但衡量全球股市表現(xiàn)的摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI mor gan Stanley capital international)全球指數(shù)(Global Index)預(yù)計(jì)將創(chuàng)下歷史新高。

美國(guó)三大股指12月創(chuàng)下歷史新高，道指突破3萬(wàn)大關(guān)。疫情封鎖給科技公司帶來(lái)了成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，在美國(guó)股市占據(jù)較大比重的美國(guó)科技巨頭股價(jià)今年達(dá)到了前所未有的高度。

除美股外，亞太國(guó)家股市今年也創(chuàng)下歷史新高。

11月日經(jīng)225指數(shù)也迎來(lái)了近30年來(lái)的新高，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下了1990年以來(lái)的新高。盡管該指數(shù)仍遠(yuǎn)未達(dá)到1989年設(shè)定的37951點(diǎn)，但自2008年金融危機(jī)創(chuàng)下近30年來(lái)的新低6994點(diǎn)以來(lái)，該指數(shù)一直在穩(wěn)步上升。

12月，印度和韓國(guó)股市創(chuàng)出新高。今年，印度股市實(shí)現(xiàn)了V型反彈。印度Sensex30指數(shù)今年3月觸及25981.24點(diǎn)的年度低點(diǎn)。截至12月17日，Sensex30指數(shù)反彈超過(guò)70%。

得益于疫情控制和恢復(fù)生產(chǎn)，中國(guó)上證綜指已從年初的3000點(diǎn)左右上漲至目前的3400點(diǎn)左右。自4月份以來(lái)，全球資金已連續(xù)八個(gè)月流入中國(guó)股市。

中國(guó)主權(quán)債吸引力強(qiáng)

根據(jù)彭博社Balek指數(shù)，截至今年11月，負(fù)利率投資級(jí)債券總值攀升至16萬(wàn)億美元以上。雖然略低于2019年8月17萬(wàn)億美元的歷史紀(jì)錄，但很可能卷土重來(lái)。

在歐洲和亞洲的日本深陷負(fù)利率泥潭、全球債券利率徘徊在歷史低位之際，中國(guó)債券以極高的性價(jià)比受到國(guó)際投資者的青睞。中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國(guó)國(guó)債收益率大幅下降，外國(guó)持有的中國(guó)債券飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1.79萬(wàn)億元(約合2740億美元)。花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)，未來(lái)三年，中國(guó)債券市場(chǎng)可能每年流入1000億美元。

目前，10年期美國(guó)國(guó)債與中國(guó)基準(zhǔn)國(guó)債的息差超過(guò)230個(gè)基點(diǎn)，今年年初的息差約為125個(gè)基點(diǎn)。盡管印度尼西亞和印度等其他亞洲大型經(jīng)濟(jì)體的債券提供了更高的回報(bào)，但在壓力時(shí)期，它們?nèi)匀淮嗳?。主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將中國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)為更穩(wěn)定的4-5級(jí)。

此外，值得一提的是，在負(fù)利率盛行的情況下，中國(guó)最近一次性離岸發(fā)行了40億歐元的主權(quán)債券，其中7.5億歐元的5年期債券以-0.152%的收益率發(fā)行，是中國(guó)迄今發(fā)行的海外主權(quán)債券中收益率最低的，也是中國(guó)第一只以負(fù)利率發(fā)行的主權(quán)債券。雖然利率為負(fù)，但仍造成“搶購(gòu)”，反映外資看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

人民幣“牛氣沖天”

在外匯市場(chǎng)，上半年，由于避險(xiǎn)需求、美元兌歐元走強(qiáng)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于歐洲、美聯(lián)儲(chǔ)聲明不考慮負(fù)利率等因素的共同作用，整個(gè)美元指數(shù)保持高位。今年3月，美元匯率創(chuàng)下近三年來(lái)的新高。下半年，美元的表現(xiàn)令人失望。12月17日，美元指數(shù)自2018年4月20日以來(lái)首次跌破90大關(guān)。

分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年的超寬松政策消除了美元的利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政和對(duì)外收支的悲觀預(yù)期也拖累了美元。另外，美聯(lián)儲(chǔ)承諾未來(lái)兩到三年提高政策利率的可能性不大，美元可能進(jìn)一步走軟。

相對(duì)于美元的“失寵”，人民幣在今年下半年受到了青睞。中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)幫助人民幣繼續(xù)升值。人民幣兌美元匯率目前處于過(guò)去兩年半的高位。與5月份的低點(diǎn)相比，在岸和離岸人民幣匯率均上漲了6000多個(gè)基點(diǎn)，約半年內(nèi)升值了近10%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪的大部分機(jī)構(gòu)對(duì)明年人民幣匯率前景持樂(lè)觀態(tài)度，但大部分機(jī)構(gòu)對(duì)后續(xù)上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度。

鐵礦石成“商品之王”

受新冠肺炎肺炎疫情影響，二季度商品價(jià)格跌至谷底，隨后開(kāi)始超賣反彈。

黃金曾是今年漲幅最大的貴金屬商品，從年初的1500美元/盎司攀升至2075美元/盎司的最高水平。但進(jìn)入第四季度后，受疫苗等利好消息影響，具有避險(xiǎn)屬性的黃金如火如荼，目前徘徊在1800美元/盎司左右。

原油是2020年波動(dòng)最大的商品。4月，由于供需嚴(yán)重失衡，原油儲(chǔ)存能力接近滿負(fù)荷，紐約原油期貨價(jià)格有史以來(lái)首次跌至負(fù)值。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，需求的回升，疫苗的持續(xù)利好消息帶動(dòng)了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，再加上此前歐佩克減產(chǎn)協(xié)議，也向石油市場(chǎng)釋放了一個(gè)積極的信號(hào)：雖然歐佩克明年1月將比原來(lái)增產(chǎn)50萬(wàn)桶，但增產(chǎn)200萬(wàn)桶的計(jì)劃仍是利好消息，油價(jià)正在上漲。美國(guó)東部時(shí)間12月10日，布倫特原油期貨自3月初以來(lái)首次突破50美元關(guān)口，目前仍處于50。

除了黃金和原油這兩個(gè)最受關(guān)注的商品品種外，自11月以來(lái)，鐵礦石價(jià)格進(jìn)入加速上漲期，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。截至12月18日收盤(pán)，大商所2101主鐵礦石期貨合約收盤(pán)價(jià)突破1100元至1132元/噸，比上一交易日結(jié)算價(jià)上漲68元，漲幅6.39%；主合同2105收盤(pán)價(jià)為1074元/噸，比上一交易日結(jié)算價(jià)高6.23%，均創(chuàng)歷史新高。

鐵礦石價(jià)格創(chuàng)下近七年新高，被譽(yù)為2020年的“大宗商品之王”。激增的主要原因是需求強(qiáng)勁，供應(yīng)低于預(yù)期，以及樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。

隨著疫情得到控制，中國(guó)和其他國(guó)家需要大量鐵礦石用于生態(tài)

2020年，從全球資產(chǎn)的表現(xiàn)來(lái)看，比特幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他資產(chǎn)。12月16日，根據(jù)比特幣平臺(tái)數(shù)據(jù)，比特幣首次突破2萬(wàn)美元大關(guān)，12月17日，比特幣站在2.3萬(wàn)美元關(guān)口。從3月中旬低點(diǎn)開(kāi)始，比特幣漲了四倍多，從年初開(kāi)始，漲了200%以上。

今年11月17日，比特幣的市值已經(jīng)超過(guò)了自己的歷史新高。截至目前，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，比特幣總市值已突破3900億美元，創(chuàng)歷史新高。

12月15日，數(shù)據(jù)提供商YCharts整理了10年來(lái)15種資產(chǎn)的收益率數(shù)據(jù)，包括比特幣、現(xiàn)金、美元。其中，比特幣過(guò)去10年的總收益率達(dá)到62712倍，年均收益率達(dá)到2倍，排名第一。

記者李