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在線教育融資2020:除了資本青睞的獨(dú)角獸 只剩下沉默的大多數(shù)

提交來(lái)源：商業(yè)數(shù)據(jù)學(xué)院

在教學(xué)剛好需要滿足線下場(chǎng)景暫時(shí)凍結(jié)的時(shí)候，今年上半年，線上教育迎來(lái)了前所未有的流量浪潮，線上教育在下沉市場(chǎng)中的認(rèn)可度和認(rèn)可度也明顯提升。線上教育發(fā)展最大的兩個(gè)困境，無(wú)論是前期獲取客戶利潤(rùn)還是后期沉沒(méi)，在今年線下教育暫停的情況下，似乎都崩潰了。網(wǎng)絡(luò)教育迎來(lái)了一個(gè)巨大的發(fā)展紅利期，一夜之間突然達(dá)到頂峰。

網(wǎng)絡(luò)教育市場(chǎng)剛性需求明顯增加；行業(yè)積累了熱度，后期退出難度大大降低，也吸引了資本對(duì)在線教育的關(guān)注?！渡虡I(yè)數(shù)據(jù)派》顯示，根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，2020年1月至11月底，網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)披露融資事件89起，較2019年同期披露的136起融資事件減少34.56%。雖然融資事件數(shù)量同比減少，但融資總額大幅增加。截至11月底，2020年網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)披露的融資總額約為388億元，較2019年同期的108.75億元增長(zhǎng)256.78%。

疫情防控進(jìn)入常態(tài)化階段后，在線教育行業(yè)的資金布局也按下了加速鍵。僅今年11月，在線教育行業(yè)就披露了8起融資事件，其中5起融資金額超過(guò)1億元的大型融資事件。比如11月27日，翼鷗教育宣布完成2.65億美元的C系列融資；11月25日acaso宣布完成C系列融資1億人民幣，11月20日編程貓甚至宣布贏得D系列融資13億人民幣。

資本涌入，行業(yè)如火如荼。但最近發(fā)生的事件，包括一個(gè)9億的巨額季度虧損與誰(shuí)一起學(xué)習(xí)，一個(gè)教育血淋淋的上市，似乎都應(yīng)驗(yàn)了網(wǎng)絡(luò)教育的“三高”特征：——高估值、高營(yíng)銷費(fèi)用、高虧損。在線教育機(jī)構(gòu)似乎更像財(cái)神，更容易賺錢和燒錢，但很少有人實(shí)現(xiàn)可持續(xù)利潤(rùn)。

其實(shí)“三高”的問(wèn)題歸結(jié)為一點(diǎn)：相對(duì)于“分布式”的線下教育機(jī)構(gòu)，線上教育公司更注重規(guī)模，看似“曾經(jīng)壟斷，終身不愁”，但事實(shí)是過(guò)度追求規(guī)模導(dǎo)致K12學(xué)科教育、線上編程等領(lǐng)域陷入營(yíng)銷費(fèi)用高的怪圈。

現(xiàn)在被資本篩選出來(lái)的賽馬場(chǎng)頭玩家手握巨款，產(chǎn)品已經(jīng)打磨得比較規(guī)范，但依然面臨著巨人玩家之間的焦灼之戰(zhàn)?！a(chǎn)品和服務(wù)的同質(zhì)化只能通過(guò)營(yíng)銷來(lái)實(shí)現(xiàn)。未來(lái)打破游戲的方法在哪里？

因?yàn)樵诰€教育行業(yè)各個(gè)軌道和子類都有玩家，而且因?yàn)槊總€(gè)軌道的基因不同，發(fā)展路徑也不同。本文選取目前資本最關(guān)注的三條軌道，即在線K12學(xué)科教育、在線素質(zhì)教育和SaaS服務(wù)商，分析今年在線教育企業(yè)在各個(gè)子行業(yè)的投融資情況，探討其未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

在線K12學(xué)科教育：融資馬太效應(yīng)明顯，燒錢大戰(zhàn)尚未結(jié)束

疫情期間，K12學(xué)科教育是網(wǎng)上教育最先流行起來(lái)的一個(gè)軌道。畢竟，受防控影響的線下教育一夜之間被關(guān)閉，但學(xué)生的教學(xué)需求和教學(xué)進(jìn)度卻無(wú)法中止，尤其是面對(duì)中考和高考的畢業(yè)成績(jī)，以及停課不停學(xué)的呼聲，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)向了線上。

網(wǎng)上K12補(bǔ)習(xí)一下子走上了風(fēng)口浪尖，也吸引了資本關(guān)注。3月31日，Ape導(dǎo)師宣布完成10億美元的F輪融資，高淳資本領(lǐng)銜，騰訊、于波資本、IDG資本緊隨其后，投資后估值約78億美元。

另外

到下半年，疫情防控已經(jīng)正常。雖然線下機(jī)構(gòu)和學(xué)校紛紛復(fù)課，但網(wǎng)絡(luò)教育可以突破地域限制，以較低的價(jià)格為一線城市的名師授課，因此很多家長(zhǎng)和學(xué)生改變了對(duì)網(wǎng)絡(luò)教育的認(rèn)識(shí)，留在了網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)。

隨著流動(dòng)資源聚集在教學(xué)經(jīng)驗(yàn)較好的龍頭院校，軌道上的投融資也呈現(xiàn)出明顯的馬太效應(yīng)。9月30日，K12在線教育品牌領(lǐng)袖教育獲得超過(guò)4億美元的新一輪融資。投資者包括軟銀視覺(jué)基金、盛遠(yuǎn)資本、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、世界銀行國(guó)際金融公司和中央軍委資本等。投資后估值約40億美元。

與此同時(shí)，9月30日，媒體報(bào)道顯示，一位知情人士表示，家庭作業(yè)幫助開啟了新一輪融資。它計(jì)劃籌集6.5億美元，目標(biāo)估值為100億美元。包括方圓資本、軟銀、紅杉資本中國(guó)和老虎環(huán)球管理公司在內(nèi)的現(xiàn)有投資者正計(jì)劃參與最新一輪投資。此外，一些新投資者有望加入。不過(guò)截至記者發(fā)稿時(shí)，這一輪作業(yè)幫融資的傳聞尚未得到官方證實(shí)。

10月21日，ape導(dǎo)師宣布，總計(jì)22億美元的G1和G2輪融資已交付，12億美元的G1輪融資已于8月底交付并向社會(huì)公布。老股東騰訊牽頭投資，高益資本、于波資本和IDG資本緊隨其后。10億美元的G2輪融資由數(shù)十家新投資者融資，包括牽頭投資的DSTGlobal、中信產(chǎn)業(yè)基金、新加坡政府投資公司(GIC)、淡馬錫、智信資本、德宏資本(DCP)、林靜投資、丹合資等。國(guó)慶后完成發(fā)貨?！獦I(yè)內(nèi)有人把這筆融資稱為“一舉結(jié)束戰(zhàn)局”的關(guān)鍵資金。

據(jù)悉，2020年ape家教累計(jì)融資金額達(dá)到32億美元，本輪投資后估值高達(dá)155億美元，成為全球教育科技行業(yè)估值最高的獨(dú)角獸公司。

一級(jí)市場(chǎng)，面對(duì)獨(dú)角獸公司，一線資本開始站隊(duì)。二級(jí)市場(chǎng)，K12教育培訓(xùn)公司也在補(bǔ)彈藥。

11月16日，TAL。美國(guó)股市上市公司美國(guó)宣布，一家全球成長(zhǎng)型投資公司已同意未來(lái)購(gòu)買約15億美元的新A類普通股。交易完成后，投資者未來(lái)將持有約8.35%的已發(fā)行股份。根據(jù)通常的成交條件，交易預(yù)計(jì)將于2020年11月完成。

11月中旬，中小學(xué)生與母公司合作進(jìn)行技術(shù)教育，并向美國(guó)證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)提交了一份招股說(shuō)明書，打算在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“YQ”。根據(jù)11月28日更新的招股說(shuō)明書，據(jù)報(bào)道，一家教育技術(shù)公司計(jì)劃發(fā)行2740萬(wàn)ADS(不包括超額配售選擇權(quán))，發(fā)行價(jià)格從9.5美元到11.5美元不等。按發(fā)行價(jià)區(qū)間中間計(jì)算，計(jì)劃融資2.877億美元。

K12賽道的線上機(jī)構(gòu)在不斷融資，燒錢更大方。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，今年夏天，顫音、微信等平臺(tái)的ape補(bǔ)習(xí)投入高達(dá)25億元，加上各種電視廣告、綜藝、電梯、地鐵等10億元的投入成本，以及近期大力贊助冬奧會(huì)的支出，營(yíng)銷費(fèi)用應(yīng)該已經(jīng)占到其融資收入的很大一部分。

10月22日發(fā)布的2021財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損3.2億元，這是《美好未來(lái)》上市十年來(lái)首次出現(xiàn)單季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損。原因是銷售費(fèi)用不斷增加。據(jù)悉，從6月到8月，《好未來(lái)》的銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)44%，但營(yíng)收僅增長(zhǎng)21%，而線上業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不到30%。

這些陷入營(yíng)銷大戰(zhàn)的機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止是融資。甚至那些自稱是“K12唯一盈利的上市公司”的人也犯了罪

當(dāng)用戶規(guī)模達(dá)到什么水平，燒錢可以停止嗎？面對(duì)日益同質(zhì)化的產(chǎn)品和服務(wù)，取勝的關(guān)鍵在哪里？

在線素質(zhì)教育：編程及思維賽道開始封閉，下一風(fēng)口在何方

疫情前半段，如何轉(zhuǎn)型更加依賴面授場(chǎng)景的素質(zhì)教育軌道，成為業(yè)內(nèi)和業(yè)外關(guān)注的問(wèn)題?，F(xiàn)在各種類別的在線素質(zhì)教育軌道已經(jīng)陸續(xù)獲得融資，但從融資的金額和金額來(lái)看，剛剛進(jìn)入大眾視野幾年的編程教育和思維訓(xùn)練軌道似乎已經(jīng)開始關(guān)閉。

受2020年疫情影響，數(shù)學(xué)思維軌跡只披露了6個(gè)融資事件。其中，星火思維今年已經(jīng)獲得三輪融資，累計(jì)融資金額達(dá)到2.8億美元。其中，今年4月，星火思維宣布完成3000萬(wàn)美元D輪融資，雇主是Aauto rapper；8月，星火思維宣布已完成1.5億美元的E1回合融資，KKR領(lǐng)銜，老股東GGV ggv資本、金沙江創(chuàng)業(yè)投資、龍湖資本、紅杉資本中國(guó)、IDG資本緊隨其后。

今年10月，星火思維宣布已完成1億美元E2輪融資的交付。這一輪融資由騰訊牽頭投資，除了凱雷集團(tuán)的資金，還包括在線K12教育機(jī)構(gòu)猿類輔導(dǎo)。

另外，《商業(yè)數(shù)據(jù)派》，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，從2015年到現(xiàn)在，數(shù)學(xué)思維軌道上有17家機(jī)構(gòu)獲得了融資，其中幾乎沒(méi)有線下的數(shù)學(xué)思維機(jī)構(gòu)。單筆金額過(guò)億的大型融資案例13例，其中6例來(lái)自spark思維，占46.15%。

11月5日，豌豆思維宣布在C系列中獲得1.8億美元融資，VisionFund牽頭投資，包括創(chuàng)新工場(chǎng)、DCM、新東方。經(jīng)過(guò)這輪投資，豌豆思維估值約為9億美元。此次融資也創(chuàng)下了單條軌道融資金額的新紀(jì)錄。

除了以上兩個(gè)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)獲得的高輪投資外，今年在軌道上的一輪投資很少。數(shù)學(xué)思維軌跡被視為一個(gè)風(fēng)口，發(fā)展迅速不過(guò)兩年，但似乎已經(jīng)開始封閉，馬太效應(yīng)非常明顯。

與K12在線組織將融資資金用于營(yíng)銷不同，思維軌跡的組織選擇在業(yè)務(wù)上“擴(kuò)大地盤”。

今年8月，星火思維正式發(fā)布AI課程產(chǎn)品《小星火AI課程》。值得注意的是，這次發(fā)布的AI課程體系不僅包括數(shù)學(xué)思維課程和中文專業(yè)課程，還包括英語(yǔ)課程。這是繼去年大語(yǔ)言軌道布局之后，星火思維在科學(xué)外延上的又一次嘗試。

Pea思維開始拓展用戶的年齡。據(jù)其官網(wǎng)介紹，pea思維課程體系已經(jīng)推出STEP9，用戶年齡在3-13歲之間，從嬰兒期切入K12階段。

拓寬單一軌道的市場(chǎng)存量，通過(guò)多學(xué)科產(chǎn)品培訓(xùn)用戶。或許思維培訓(xùn)機(jī)構(gòu)可以通過(guò)內(nèi)部轉(zhuǎn)型渠道，實(shí)現(xiàn)收益規(guī)模的擴(kuò)張。

除思維軌道外，2020年節(jié)目軌道披露的融資事件數(shù)量也較2019年大幅減少。不過(guò)，資深編程軌道頭選手編程貓今年已經(jīng)透露了兩輪融資。

今年4月，編程貓宣布完成2.5億人民幣的C輪融資。這輪投資以招商銀行國(guó)際為首，其次是中國(guó)銀行集團(tuán)旗下的渤海中盛股權(quán)投資基金，以及約克新泰、余省投資等現(xiàn)有股東。

11月20日，編程貓?jiān)俅涡纪瓿?3億元的D輪融資，以霸菱亞洲的基金為首，其次是中信證券投資、金石投資、尤山資本、石聞資本、海洋資本、大灣區(qū)基金、中銀國(guó)際，中行集團(tuán)旗下高淳資本、招商銀行國(guó)際、渤海中盛、約克新泰等老股東延續(xù)。經(jīng)過(guò)這輪融資，編程貓的估值已經(jīng)達(dá)到52億元。

雖然成立于2017年的代碼星球和代碼編程也在今年贏得了A系列融資，但他們的最新

經(jīng)過(guò)兩年的快速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)素質(zhì)教育中最熱門的編程軌道和思維訓(xùn)練軌道的排位之戰(zhàn)似乎即將結(jié)束，掌門人已經(jīng)占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。未來(lái)，在線素質(zhì)教育的下一個(gè)出路在哪里？

SaaS服務(wù)商：成于疫情，資本錨定的新藍(lán)海

“之前我們打電話給線下組織推廣，還需要長(zhǎng)期做市場(chǎng)教育，效果不好。疫情期間，很多機(jī)構(gòu)主動(dòng)咨詢業(yè)務(wù)，需求翻倍?！碧焯烊諛?lè)創(chuàng)始人范告訴《商業(yè)數(shù)據(jù)派》。

今年教育行業(yè)的OMO熱死灰復(fù)燃，短時(shí)間內(nèi)要進(jìn)行線上轉(zhuǎn)型。尋求SaaS服務(wù)提供商和平臺(tái)提供商之間的合作已成為線下教育和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的最佳解決方案。因此，阿里釘釘、鵝口通、ClassIn、天天日樂(lè)等SaaS服務(wù)商也成為了以資本布局為錨的新藍(lán)海。

據(jù)《商業(yè)數(shù)據(jù)派》統(tǒng)計(jì)，2020年教育信息平臺(tái)共披露融資案例19起，融資總額26.46億元，單筆融資超過(guò)1億元的案例5起。

其中，藝鷗教育今年獲得了兩個(gè)融資項(xiàng)目。7月15日，SaaS服務(wù)提供商億歐教育宣布完成數(shù)千萬(wàn)美元的B系列融資，投資方為Kance Capital。

藝鷗教育成立于2014年，致力于開發(fā)服務(wù)教育領(lǐng)域的在線直播系統(tǒng)，其核心產(chǎn)品ClassIn在疫情期間備受業(yè)界關(guān)注。經(jīng)過(guò)這輪融資，億歐教育表示，將在SaaS版ClassIn的基礎(chǔ)上，陸續(xù)向行業(yè)開放PaaS服務(wù)和LMS(學(xué)習(xí)管理系統(tǒng))，搭建內(nèi)容平臺(tái)，為學(xué)校和機(jī)構(gòu)的線上線下教學(xué)融合提供技術(shù)支持。

今年11月20日，億歐教育再次宣布完成2.65億美元的C系列融資，高淳創(chuàng)投領(lǐng)銜，騰訊、SIG、康策資本、藁城資本緊隨其后。據(jù)悉，這輪融資將主要用于教育底層技術(shù)的積累和研發(fā)，進(jìn)一步推進(jìn)教育OMO戰(zhàn)略，助力教育信息化。此次融資也創(chuàng)下了今年該軌道單筆融資金額的紀(jì)錄。

作為一站式視頻技術(shù)服務(wù)提供商，百家云9月18日宣布，近期完成1.78億元人民幣的B輪融資。本輪融資以金浦投資為首，其次是青蘭資本、郭克嘉禾、厚德前海。

本輪融資宣布僅一個(gè)月后，10月21日，百家運(yùn)再次宣布獲得9300萬(wàn)元人民幣的B輪融資，由陳達(dá)財(cái)智領(lǐng)銜，老股東金浦投資、盛邦資本、青蘭資本緊隨其后。

據(jù)悉，百家運(yùn)成立于2017年，主要為主要來(lái)自教育機(jī)構(gòu)的客戶提供一站式視頻SaaS服務(wù)。主要產(chǎn)品有大小班直播、云點(diǎn)播、雙師班、線上學(xué)校、企業(yè)直播、企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)、視頻會(huì)議等。此外，近年來(lái)，百家云在社區(qū)營(yíng)銷、視頻AI識(shí)別、智能教室、大數(shù)據(jù)處理等方面也有積極的部署。

業(yè)務(wù)方面，白嘉云表示，除了繼續(xù)為腰以上教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)服務(wù)外，還將布局公辦學(xué)校市場(chǎng)。白嘉云認(rèn)為，疫情爆發(fā)前，公立學(xué)校不需要異地?cái)U(kuò)張，所以學(xué)校需求更多的集中在信息系統(tǒng)硬件設(shè)備上，而較少關(guān)注在線教學(xué)系統(tǒng)。疫情使教育政策的實(shí)施者、教師、學(xué)生和家長(zhǎng)近距離體驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)教育的新技術(shù)場(chǎng)景。因此，它迎來(lái)了公立學(xué)校加快教育信息化和布局在線教育的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

這種發(fā)展背景也得到了賽道上其他選手的認(rèn)可。Agora教育行業(yè)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人邱元元表示，疫情拓寬了在線教育行業(yè)的市場(chǎng)空間，多家教育SaaS公司推出的產(chǎn)品各具特色，本質(zhì)上是技術(shù)使能者的發(fā)展機(jī)遇，各公司在競(jìng)爭(zhēng)中協(xié)同發(fā)展。

關(guān)于未來(lái)的道路，邱圓圓也說(shuō)

縱觀2020年在線教育行業(yè)各個(gè)軌道的融資和發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)資本已經(jīng)明顯聚集到各個(gè)軌道的頭頭玩家身上，馬太效應(yīng)充分顯現(xiàn)。這與今年各投資機(jī)構(gòu)收緊風(fēng)險(xiǎn)控制有關(guān)，也是用戶更傾向于選擇品牌、口碑、教學(xué)效果更好的總公司的結(jié)果。

但人頭教育機(jī)構(gòu)的聚集和融資，實(shí)際上會(huì)進(jìn)一步擠壓中腰機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間。疫情正?；?，如何建立自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，突破機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的天花板，獲得資本的青睞，將成為中腰機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期生存和發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。

此外，資金雄厚的主管機(jī)構(gòu)也面臨著規(guī)模和利潤(rùn)的十字路口。借助疫情期間市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)的紅利，在線教育用戶規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，更接近“地盤擴(kuò)大”的市場(chǎng)天花板。最終，教育行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將是“內(nèi)容為王”。培養(yǎng)內(nèi)功可以提高和保持高留存率，這可能是取勝之道。